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建筑行业定期报告:把握超跌个股布局反弹,关注国际工程板块

发布时间:2016-01-11    研究机构:招商证券

上周回顾:1)建筑行业融资余额下降3.4%;2)2015全年CPI上涨1.4%,PPI下降5.2%;3)人民币大幅贬值,本周人民币对美元收于6.6832,利好国际工程板块;4)证监会出台《减持规定》,大股东三个月内减持不得超过股份总数的百分之一;5)A股熔断机制1月8日起暂停;6)“十三五”规划铁路固定资产投资规模将达到3.5万亿-3.8万亿元;7)习近平、李克强将出席亚投行开业仪式并致辞。

本周观点:A股熔断机制暂停与证监会《减持规定》出台均有利于平复投资者恐慌情绪。近期重点关注具有安全边际的超跌个股与受益于人民币贬值的国际工程板块;长期来看经济周期下行,投资趋势下滑,自下而上仍需关注转型,建议重点关注中材国际、鸿路钢构(002541)、棕榈园林、全筑股份、苏交科、金螳螂、江河创建等。

1)把握超跌个股,布局反弹:上周大盘大幅度调整,个股出现跌出价值区间现象,从定增解禁、定增预案两个角度寻找具有安全边际的超跌个股。重点关注中材国际、金螳螂、全筑股份以及江河创建等。

2)国际工程板块受益于人民币贬值:美国已进入加息周期,人民币潜在贬值压力较大,海外业务占比较高的国际工程板块业绩改善弹性较大:1)从成本来看,以美元定价的原材料与设备成本降低;2)从订单来看,存量订单相对价值提高,人民币贬值带来竞争优势,有望改善新签订单量。重点关注中材国际、中工国际、中钢国际。

3)关注建筑工业化:建筑工业化是未来趋势,成本痛点得到改善,目前的发展的阻碍为认知度不高,政府利用试点工程与棚改工程相结合来推行,这使得工业化建筑有望快速实现商业化。重点关注鸿路钢构、精工钢构等。

4)周期向下看转型:国内需求疲软现状暂无改善,周期向下关注公司转型业务,从转型类型来看:1)跨界转型;2)产业链延伸转型。

风险提示:转型不及预期,投资下滑,回款风险。

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