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钢铁行业:26省去产能情况超预期,需求淡季钢价持续承压

发布时间:2016-12-25    研究机构:方正证券

上周行业概述:

市场表现:本周申万钢铁行业指数下降1.6%,跑输沪深300指数0.5个百分点。

行业要闻:国资委明确继续推动钢铁、煤炭等行业的去产能工作,加大“僵尸企业”的处置力度;钢铁去产能多地超额完成任务,压缩产能超7200万吨。

钢价跟踪:螺纹钢和热卷现货平均价周环比下降4.54%、3.07%。利润跟踪:Mysteel调研163家大型钢企盈利面比例为71.78%,较上周上涨1.23个百分点。

钢产量和库存:国内高炉开工率为72.24%,周下降2.90%。全国主要钢材品种社会库存为884万吨,周升15万吨,连续四周上涨。

原料价格:京唐港澳洲61%PB粉矿车板价周降15元/吨;唐山二级冶金焦到厂价周降120元/吨,山西二级冶金焦市场价周降30元/吨。

原料库存:国内大中型钢厂焦炭平均库存可用天数为7.5天,环比上涨0.5天,四港口焦煤库存周增12.3万吨;国内港口铁矿石库存周降134万吨,国内大中型钢厂进口铁矿石可用29天,周环比增加2.5天。

本周观点:本周钢材价格回调明显,我们认为主要原因有如下几个方面:一是季节性因素,冬季是开工淡季,对于钢材的需求会产生季节性回调;二是原材料的库存已经逐渐回升,供应紧张的局面正在得到缓解,本周原材料的价格有所回调,这与我们上周的判断相符;三是前期价格的大幅上涨使得钢厂的利润已非常可观,提升了钢厂扩产的意愿,本周期货市场的下跌也体现出市场的悲观情绪,我们预计近期钢材价格将持续承压。此外,广东省的环保督查本周开始,此次督查对于钢铁下游企业会造成一定的影响,进而影响到对于钢材的需求。本周三件重要事件将对市场的风险偏好产生正面影响。首先,26省的去产能情况超预期,压缩产能合计超过7200万吨;第二,国资委和河北省对于明年钢铁行业去产能表态坚决;第三,国务院近日印发《政府核准的投资项目目录》,提出严控钢铁等过剩产能行业的新增投资。我们认为市场对于钢铁行业产能过剩改善的情绪将会更加乐观。有助于行业估值天花板的提升。

2016年9月30日国务院提出《关于大力发展装配式建筑的指导意见》,预计各省的落实政策将在2017年逐渐落地,我们建议关注钢结构的相关标的鸿路钢构(002541)、东南网架。

建议关注:河钢股份、鞍钢股份、本钢股份、太钢不锈、包钢股份、马钢股份、鸿路钢构、东南网架

风险提示:去产能政策不达预期、宏观经济下行风险

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