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建筑和工程行业:河北装配式建筑“十三五”规划出炉,雄安钢结构路线渐清晰

发布时间:2017-05-15    研究机构:国金证券

明确钢结构比例不低于10%:规划明确了河北省“十三五”期间装配式建筑的发展目标:1)到2020年,全省装配式建筑占新建建筑面积的比例达到20%以上,其中钢结构建筑占新建建筑面积的比例不低于10%;2)到2020年,培育2个国家级装配式建筑示范城市、20个省级装配式建筑示范市(县)、30个省级装配式建筑产业基地、80个省级装配式建筑示范项目;3)计划到2025年,装配式建造方式成为主要建造方式之一,建筑品质全面提升,节能减排、绿色发展成效明显,创新能力大幅提升,产业体系完备,形成一批具有较强综合实力的装配式建造全产业链骨干企业,全省装配式建筑面积占新建建筑面积的比例达到30%以上;3)计划在毗邻雄安新区的保定市依托装配式建筑基地企业,打造以服务北京市、雄安新区和保定周边地区为主的装配式建筑示范园区。

国家大力推行装配式建筑趋势未改:1)相较于传统钢筋混凝土结构,钢结构住宅房屋具有工期短、施工方便、绿色节能等优势,美国住宅用构件和部品标准化程度几乎达到100%,德国新建别墅等建筑几乎全为装配式结构,我国目前装配式建筑占新建建筑比例不到5%;发展装配式建筑不仅符合保护环境、建设生态文明的要求,也同时为钢铁去产能打开新通道,能缓解老龄化带来的劳动力短缺等问题;2)近年来国家陆续出台装配式建筑的引导政策:2017年3月住建部《十三五装配式建筑行动方案》提出到2020年,全国装配式建筑占新建建筑的比例达到15%以上,在重点推进地区达到20%以上,积极推进地区达到15%以上,鼓励推进地区达到10%以上;2017年5月住建发布的《建筑业发展“十三五”规划》重点要求大力发展钢结构建筑,引导新建公共建筑优先采用钢结构,积极稳妥推广钢结构住宅。

还有40%以上空间继续坚定看好杭萧钢构:杭萧钢构2016年营收43.4亿元,同比增长14.6%,归母净利润4.5亿元,同比增长272.4%,2017年Q1归母净利润1.21亿元,同比增长229.4%;杭萧钢构2017年至今已签订技术授权协议12单,1-4月分别签订1/1/5/5单,收取资源使用费4.33亿元(同比+117%),落地明显加速,我们预测公司2017/2018年实现净利润6.7/9.0亿,近期公司股价受到大势和情绪影响有所回调,当下市值137亿,对应2017估值PE20倍不到,我们给定目标价19元,还有47%的空间。

建筑工业化大背景建议关注东南网架/鸿路钢构(002541)/富煌钢构/精工钢构:1)东南网架:钢结构加工技术处于国内领先水平,2016年共新签业务订单(含中标项目)共74.43亿元,2017第一季度东南网架的的营业收入和归母净利润分别为15.31亿元和0.32亿元,同比分别增长40.9%和69.76%;2)鸿路钢构:2016年被授予“国家装配式建筑产业基地”,全年新签订单45.03亿元,且分别与涡阳县、六安市叶集区、重庆市南川区及金寨县等4个地方政府签订了绿色建筑产业合作发展协议,2017一季度鸿路钢构的营业收入和归母净利润分别为7.87亿元和0.48亿元,同比分别增长18.34%/42.23%;3)富煌钢构:2016年累计新签销售合同额达34.40亿元,同比增长48.93%,2017年第一季度新签合同6.18亿元,同比增速70.23%,订单维持高速增长。2017年一季度富煌钢构的营业收入和归母净利润分别为4.84和0.07亿元,同比分别增长1.25%和10%;4)精工钢构:2016年营收/净利润为60.7/1.1亿,同比-15.75%/-42.81%,2016年累计承接新业务70亿,同比增长26.4%,受益于建筑产业现代化推进,公司GBS集成建筑企业有望快速得到推广。

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