鸿路钢构(002541.CN)

鸿路钢构(002541):Q2订单加速增长 大订单比例明显提升

时间:20-07-07 00:00    来源:兴业证券

#?s um鸿ma路ry#钢 构发布1-6 月份新签合同简报:公司2020 年1-6 月份新签合同额76.25 亿元,同比增长9.55%。其中,工程类订单0.73 亿元,占比约1.0%;材料类订单75.52 亿元,占比约99.0%。

鸿路钢构(002541)2020 年1-6 月新签合同额76.25 亿元,同比增长9.55%。分季度来看,Q1、Q2 分别新签合同额27.30 亿元、48.95 亿元,同比分别变动-21.2%、40.1%。分类型来看,公司1-6 月新签材料类订单75.52 亿元,同比增长26.18%,占全部新签合同额的比重为99.0%;新签工程类订单0.73亿元,同比下降92.5%,占全部新签合同额的比重仅1.0%。

大型材料类订单明显增加,钢结构制造市场有望向大企业倾斜。2020 年Q1、Q2 新签合同中加工量10000 吨以上的合同数量同比增加8 个;加工合同额同比增加6.15 亿元;加工量同比增加15.90 万吨。我们判断主要系钢结构在大型基建项目中的渗透率逐步提升,未来市场将向大型制造企业倾斜。

公司管理优势明显,产能扩张+达产率提升持续带动订单加速。公司采用更适合钢结构制造的管理模式,管理优势明显。预计2021 年年底公司产能将突破400 万吨,新投产基地达产率稳步提升,从而带动订单持续加速。

盈利预测与评级:我们维持对公司的盈利预测,预计2020-2022 年的EPS分别为1.32 元、1.70 元、2.09 元,7 月6 日收盘价对应的PE 分别为20.1倍、15.5 倍、12.7 倍,维持“审慎增持”评级。

风险提示:钢材价格波动风险,融资成本上升风险,产能运转不及预期,钢结构渗透率提升不及预期